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去年底至今年第1季，中國大陸在地方基礎建設投資熱情高漲、三四線房地產去庫存好於預期與生產者物價指數PPI持續回升等因素的影響下，經濟出現明顯回暖跡象，但這波經濟好轉，主要源於價格回升使得企業獲利狀況改善，民間投資意願並未明顯上升。

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2017年3月份，大陸經濟仍保持擴張，但數據顯示製造業和服務業增速雙雙下滑，新訂單與新業務量增速放緩，產成品庫存指數、原材料庫存指數均處於收縮區間，表示企業補庫存意願有所下降，原材料購進價格指數和出廠價格指數均從高點回落，目前價格上漲已連續數月放緩，終端需求卻沒見明顯改善，且利潤改善更多集中在上游廠商，甚至對中下游企業的利潤有擠壓效應。

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另一方面，今年大陸中央對地方政府舉債的規範力度將加碼，在嚴控地方債風險的同時，也將制約地方基礎建設投資，在前期已開工建設繼續推進下，經濟短期內將維持慣性增長，但轉弱之勢已初顯，未來將面臨更大的下滑壓力。農曆春節以來，大陸部分城市房地產市場銷售再度火爆，引發新一輪房地產調控，一線和部分二線城市均採取「認房認貸又認離婚」的政策。其中北京18天內推10項調控新政力度空前，房地產市場至少降溫半年，相關投資轉弱已成定局，令下半年經濟前景看法轉趨保守。貨幣政策方面，中國人民銀行目前對金融機構按季進行MPA考核，按月進行監測和引導。MPA考核是基於預先設定的14項指標，涉及資本和槓桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產品質、外債風險和信貸政策執行等7大方面。雖然3月底第1季末MPA考核時點已過，但為避免發生金融系統風險，今年人行對金融去槓桿仍將持續推進，唯因第2季經濟已現轉弱跡象，貨幣收緊力道或略微減緩。4月上旬，市場最熱議的話題為比照深圳特區與浦東新區地位規格在河北省設立雄安新區。雄安新區的定位是疏解北京首都的經濟功能，北京大城市病問題重重，交通擁堵、人口增長過快、空氣汙染嚴重、生態環境惡化，城市病的根源在於功能過多，有序疏解非首都功能才是治理城市病的良方。雄安新區就是規劃成為北京的經濟副中心，可承接北京的新興產業、教育、醫療、科研教育、央企和部分行政功能，讓北京更專注於全國政治、文化、科技創新中心，整個雄安新區投資金額估計在兆元人民幣以上，可讓河北有能力與北京、天津城市群協同連動發展。4月份陸股投資首重主題式投資，「雄安新區」相關概念股會一直像當年上海自貿區主題一樣輪番炒作，「一帶一路」則會是另一個投資熱點。另藍籌龍頭股可作為長期的配置方向，6月份MSCI應有極高機率將中國納入新興市場指數，MSCI幫中國量身訂做新方案，以滬港通和深港通作為架構基礎，納入A股的數量由原先計畫的448檔減至169檔，屆時A股占MSCI中國指數與MSCI全球新興市場指數的權重分別由原先的3.7％和1％，下降至1.7％和0.5％。年初至今，行業或類股中龍頭股多數漲幅居前，龍頭股相對估值提升的背後，是贏家通吃與產業集中化的效應顯現，陸股納入MSCI新興市場指數後，大型藍籌股將更加受益。(工商時報)

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